中证智能财讯华阳变速（839946）8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年，自动化压铸岛公司实现营业收入2.45亿元，同比增长107.99%；归母净利润亏损1343.76万元，上年同期亏损628.65万元；扣非净利润亏损1466.77万元，上年同期亏损991.64万元；经营活动产生的现金流量净额为243.98万元，同比下降2.68%；报告期内，华阳变速基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-5.83%。
以8月16日收盘价计算，华阳变速目前市盈率（TTM）约为-17.28倍，市净率（LF）约为2.85倍，市销率（TTM）约为1.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.33亿元，同比增长98.22%，环比增长18.45%；归母净利润-441.19万元，同比下降62.77%，环比增长51.12%；扣非净利润-557.65万元，同比增长4.70%，环比增长38.66%。
半年报称，公司主要从事汽车变速系统零部件、动力系统箱体、新能源系列电控箱等铝合金精铸、铝合金压铸件的研发、生产和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，铝锭收入1.54亿元，同比增长194.93%，占营业收入的63.08%；新能源箱体收入0.35亿元，占营业收入的14.28%；变速器箱体收入0.25亿元，同比下降11.89%，占营业收入的10.07%。
2024年上半年，公司毛利率为-0.48%，同比上升1.50个百分点；净利率为-5.49%，较上年同期下降0.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为0.31%，同比上升2.38个百分点，环比上升1.71个百分点；净利率为-3.33%，较上年同期上升0.72个百分点，较上一季度上升4.73个百分点。
分产品看，铝锭、新能源箱体、变速器箱体2024年上半年毛利率分别为-3.61%、9.87%、7.91%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-5.83%，较上年同期下降3.56个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.77%，较上年同期下降1.76个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为243.98万元，同比下降2.68%；筹资活动现金流净额113.61万元，同比增加214.07万元；投资活动现金流净额-3123.33万元，上年同期为60.53万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2406.89万元，上年同期为1585.77万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为107.72%，净现比为-18.16%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业50/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.32次、5.06次。
2024年上半年，公司期间费用为1790.93万元，较上年同期增加849.34万元；但期间费用率为7.32%，较上年同期下降0.69个百分点。其中，销售费用同比增长25.8%，管理费用同比增长36.93%，研发费用同比增长105.78%，财务费用同比增长1190.55%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司使用权资产较上年末增加83.70%，占公司总资产比重上升8.45个百分点；货币资金较上年末减少29.70%，占公司总资产比重下降5.89个百分点；固定资产较上年末减少1.61%，占公司总资产比重下降3.60个百分点；在建工程较上年末增加128.43%，占公司总资产比重上升1.55个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加134.58%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；短期借款较上年末增加48.99%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；应付票据较上年末增加166.31%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；租赁负债较上年末增加22.71%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.03%，相比上年末上升7.03个百分点；有息资产负债率为18.53%，相比上年末上升5.55个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.70。
半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，持股最多的为陈守全，占比14.82%。十大股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，罗根生、李文清持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5658户，较一季度末下降了1163户，降幅17.05%；户均持股市值由一季度末的8.89万元下降至7.32万元，降幅为17.66%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
