金融投资网记者 林珂
进入2023年以来，点冷机上会企业家数整体有所降速，审核明显趋严。金融投资报记者梳理发现，今年以来共30家企业上会，其中23家顺利通过审核，过会率为76.66%。
春节大假后，IPO审核工作逐步恢复，本周共有5家公司上会，其中浙江华业塑料机械股份有限公司(简称：浙江华业)、广州明美新能源股份有限公司(简称：明美新能)等公司遭到业内广泛质疑。
浙江华业研发投入不增反降
浙江华业深耕塑料机械配套件行业，主要从事塑料成型设备核心零部件研发、生产和销售，主要产品为塑料成型设备的螺杆、机筒、哥林柱及相关配件，主要应用于注塑机、挤出机等塑料成型设备。
在招股说明书中，虽然浙江华业表示是国家第一批专精特新小巨人企业及高新技术企业，但公司的高新技术成色却遭到业内质疑。
浙江华业于2018年11月30日、2021年12月16日分别取得高新技术企业证书，证书编号为GR201833001558、GR202133003421，有效期为3年，2019年至2022年6月30日减按15%的税率缴纳企业所得税。获得高新技术企业证书，将为公司减少税收压力，但公司多项认证指标均未能达标。
根据《高新技术企业认定管理办法》要求，包括企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%;最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。
而浙江华业2019年-2022年上半年研发费用分别为2151.20万元、1518.83万元、2118.45万元、884.05万元，占当期营业收入的比重分别为4.06%、2.63%、2.62%、2.18%，占比逐年下降。同时，公司2021年底员工人数为1338人，研发人员为80人，本科以上学历人员67人，硕士及以上学历仅2人，研发人员占比仅5.98%。值得一提的是，虽然浙江华业强调，自成立以来一直非常重视技术研发，但实际上，公司研发费用在近几年中并未出现增长，反而在“开倒车”。其中，2021年研发费用低于2019年水平，而从2022年上半年情况来看，不排除2022年全年研发投入出现同比下滑的可能。
在报告期内，浙江华业业绩表现靓丽，2020年净利润出现十余倍增长，2021年继续出现近八成的增幅。但如此高增长势头却未能继续保持。2022年，公司业绩遭遇滑铁卢。据公司预测，2022年全年将实现营业收入73531.64万元-81271.81万元，同比下降8.96%-0.62%;预计实现归属于母公司股东的净利润7506.48万元-8296.64万元，同比下降12.97%-21.26%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7007.79万元-7745.45万元，同比下降15.02%-23.11%。
明美新能产能利用率不饱和
明美新能是一家专业从事锂离子电池模组研发、生产和销售的高新技术企业。
经过多年发展，明美新能产业规模已较成立之初出现巨大增长。而在规模快速增长背后，公司偿债压力不小。虽然同行都存在一定的偿债压力，但相比之下公司的压力更大一些。
从资产负债率来看，2019年-2022年上半年，公司分别为73.25%、71.94%、71.56%、67.14%。虽然近几年间公司资产负债率持续降低，但依旧保持高位。从同行业可比公司看，同期资产负债率平均值分别为67.9%、66.83%、63.59%、60.95%。简单对比可见，公司与同行资产负债率水平在进一步拉开。
再从流动比率、速动比率来看。2019年-2022年上半年，公司流动比率分别为1.10、1.13、1.18、1.21，同行可比上市公司同期流动比率则分别1.36、1.29、1.39、1.16，除2022年上半年外，公司之前数年流动比率均低于行业平均水平;速动比率方面，公司2019年-2022年上半年分别为0.83、0.82、0.85、0.72，同行可比上市公司则分别为1.06、1.00、1.04、0.85。可以看到，在偿债能力方面，公司和同行业可比上市公司存在一定差距。
在本次IPO中，明美新能拟将大多数募集资金投入扩产项目。其中“年产17000000个封装锂电池产业化项目”拟投入1.57亿元。该项目设计产能为年产智能手机封装锂电池15000000个和年产工业手持设备封装锂电池2000000个。“年产2200000个封装锂电池产业化项目”拟投入1.09亿元，该项目设计产能为年产扫地机器人封装锂电池2000000个，年产滑板车封装锂电池200000个。可以看到，此次公司IPO募投项目将会对公司现有产能进行大幅扩张，但项目建设必要性遭到业内质疑。
从明美新能产品产销率看，产出产品基本能得到很好地销售。但从产能利用率来看，就没有那么乐观。
招股书显示，公司消费电子类、工业电子设备及二轮电动车类产品在2019年-2022年上半年，产能利用率分别为89.21%、75.56%、79.03%、70.37%，呈明显下滑态势;动力类、储能类产品产能利用率则更低。2019年-2022年上半年分别为37.35%、14.29%、61.48%、48.68%。因此，明美新能在产能利用率严重不饱和前提下，大幅扩产遭到市场热议。
有市场人士质疑指出，公司产能利用率不饱和，可以通过提升产能利用率达到扩产需求，就目前来看，公司并没有急于扩产的必要。
