2022年5月20日伊之密（300415）发布公告称：正宜资产吴树熙、第一北京陈华 陈逸珂、混沌天成方思鑫、华泰证券肖群稀、安信资管王晗畅、前海联合龙若朴 唐皓、恒大人寿陈默、恒悦资产陈天公、尚善资产刘晓鹏、西部证券黄可歆、信达证券刘卓 云琳 娄永刚 云琳、信达澳银冯明远、创富兆业崔华钦、睿亿投资左少杰、拾贝投资李昌强、广银理财葛小川、红土创新李俊 国联安 李阳东 富安达 龙海敏、清和泉资本柳超然于2022年5月18日调研我司。
本次调研主要内容：问：请介绍一下公司今年的经营情况?
答：2022年一季度，公司实现营业总收入为89,851.57万元，同比增长18.28%；归属于上市公司股东的净利润为11,074.54万元，同比增长3.07%。与2021第一季度相比，公司交付能力提升，营业收入同比提升。目前，公司在手订单充裕，但由于华东地区的疫情原因影响，新订单量环比略有下降。公司将进一步提高生产效率，继续提升公司的交付能力，尽快消化在手订单。目前公司下游行业占比最大的是汽车行业，汽车行业从2020年下半年开始持续复苏；随着新能源汽车的拉动，汽车行业有望迎来较为长期的发展机会。此外，家电、3C、日用品、包装等行业情况也将随着疫情的逐步控制而有所改善。公司对2022年度的健康发展充满信心，力争以良好的业绩回报股东。
问：公司近年生产端是否受原材料上涨影响?
答：作为装备制造企业，公司与钢材相关的原材料占比较高，钢材价格的波动对公司的毛利率会产生直接的影响。2021年以来，钢材价格呈单边上涨态势，对公司的毛利率产生一定的影响，但由于2021年行业景气度较高，公司所处行业的相关产品价格稳中有升，故在一定程度上对冲了原材料价格上涨带来的不利影响。公司将努力做好成本控制，提升生产效率，稳定公司产品的毛利率水平。
问：请介绍公司目前全电动注塑机的状况?
答：全电动注塑机是注塑机的重要分支。公司高度重视全电动注塑机的研发、生产、销售。2021年，公司的全电动注塑机实现快速增长，是公司注塑机所有产品系列中增速最快的产品系列。今年，公司的全电动注塑机有望继续保持快速增长态势。公司在FE系列的基础上，开发了FF全电动注塑机，产品系列进一步完善，应用场景进一步丰富。目前，全电动注塑机以中小型三板机为主，产品在性能、质量、效率、环保等各方面优于传统注塑机，进口替代空间较大。
问：请介绍一下公司目前的海外市场情况?
答：公司一直坚持全球化战略，目前已有超过40多个海外经销商，业务覆盖70多个国家和地区。据统计，公司近十年海外销售复合增长率超25%，发展迅速。2021年，公司外销收入同比增长超过50%，销售额超8亿。目前，海外的注塑机、压铸机市场空间巨大，受疫情影响，前几年的需求也遭到抑制，未来海外市场有望迎来快速发展。截止目前，公司已在印度设立工厂、并成立德国研发中心、巴西服务中心、越南服务中心等，海外市场布局已比较完善，公司将进一步拓展海外市场，提高海外市场份额。
问：请介绍一下公司超重型压铸机的进展情况?
答：超重型压铸机的主要应用场景是新能源汽车的车身一体压铸成型。公司将积极把握新的市场机遇，更好的满足行业及客户新的需求。目前，公司已完成6000吨、7000吨、8000吨及9000吨超大型压铸机研发，7000吨压铸机已完成装配和厂内测试等工作，目前正与多家客户进行探讨，争取尽快落实客户并交付给客户使用。另外，公司正在新建重型压铸机生产车间，该车间计划在今年年底前建成投产。
问：2022年公司产品需求恢复情况能否复制2020年的态势?
答：2020年开始，注塑机行业的市场需求非常火爆，但从2021年下半年开始，注塑机市场从火爆转向平稳。与此同时，由于新能源汽车行业的快速发展，对公司的产品需求也不断增加。公司看好注塑机行业持续向好发展。此外，海外市场受疫情影响的时间已经比较长，前几年的需求也遭到抑制，未来有望迎来快速发展。
问：请解读一下公司乃至整个装备行业近期股价下跌?
答：2021年以来，宏观经济受疫情、饿乌冲突等影响较大，市场环境较差，给行业发展带来了较大的挑战。公司作为一家以提供主机为主的综合性解决方案系统集成供应商，与宏观经济状况、固定资产投资紧密联系，随着经济周期呈现一定的波动，具有一定的周期性。从公司基本面上看，公司在业内表现较为稳健，具备持续增长能力，市场占有率逐年稳步提升，向上增长的潜力大，具备良好的成长能力。公司将进一步做好投资者关系管理工作，争取让更多的投资者了解、认可公司的价值。
伊之密主营业务：从事模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务。
伊之密2022一季报显示，公司主营收入8.99亿元，同比上升18.28%；归母净利润1.11亿元，同比上升3.07%；扣非净利润1.01亿元，同比下降0.3%；负债率52.64%，投资收益548.63万元，财务费用1110.36万元，毛利率32.82%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.0。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，伊之密（300415）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
